酒同學(xué)
2019-03-08 15:51固收reading35，原版書課后題第15題和第18題。 第15題，選項(xiàng)A，關(guān)于statement1。題干說(shuō)利率二叉樹模型需要兩個(gè)要求，一個(gè)是當(dāng)前利率標(biāo)準(zhǔn)，另一個(gè)是利率波動(dòng)率假設(shè)。答案說(shuō)不對(duì)，還有第三個(gè)要求，是利率模型假設(shè)。翻了單晨煒老師上課講義，并沒(méi)有這樣定性地說(shuō)要滿足這三個(gè)條件，為什么statement1就不對(duì)了呢？其他兩個(gè)statement都理解。希望老師解釋一下，感謝！ 第18題，關(guān)于statement4。題干說(shuō)使用蒙特卡洛模擬，增加路徑數(shù)，能夠增加估計(jì)的數(shù)字準(zhǔn)確度。答案說(shuō)不對(duì)，使用蒙特卡羅模擬增加路徑數(shù)，確實(shí)會(huì)增加估計(jì)的統(tǒng)計(jì)精度。然而，它并沒(méi)有提供一個(gè)更接近債券真實(shí)基本價(jià)值的價(jià)值。這是不是在咬文嚼字，如果不是，希望老師解釋一下，感謝！
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1個(gè)回答
Sherry Xie助教
2019-03-08 16:49
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同學(xué)你好，第一個(gè)問(wèn)題：利率二叉樹是有三個(gè)假設(shè)的。當(dāng)前利率能夠提供計(jì)算基準(zhǔn)，利率波動(dòng)和模型能夠提供計(jì)算其他路徑利率的方法。如果沒(méi)有模型，只有前兩個(gè)，就沒(méi)有辦法計(jì)算up和down時(shí)的利率。比如，我們常用up interest rate=base interest rate*e^（標(biāo)準(zhǔn)差*1）。如果沒(méi)有關(guān)于模型的假設(shè)，就可能不是e的幾次方，有可能是其他計(jì)算方法。第二個(gè)問(wèn)題：第18題，答案選的就是A，也就是說(shuō)statement 4是對(duì)的。你再確認(rèn)下。
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追問(wèn)
第15題，明白。 第18題，的確是我看錯(cuò)了。再確認(rèn)一下，蒙特卡洛模擬，增加模擬次數(shù)可以增加數(shù)據(jù)精確度。但是，不一定意味著接近基于基本面得出的金融資產(chǎn)價(jià)值。因?yàn)檫@個(gè)模型僅僅是基于市場(chǎng)利率的各種歷史數(shù)據(jù)（包括短期利率、長(zhǎng)期利率，利率波動(dòng)率，利率均值回歸速度等）在判斷利率的期限結(jié)構(gòu)，參數(shù)中并沒(méi)有涉及基本面的信息，是吧？多問(wèn)一個(gè)問(wèn)題，可否在蒙特卡洛模型中加入關(guān)于的基本面參數(shù)，使得模型既有關(guān)于利率的參數(shù)，也有關(guān)于基本面的參數(shù)，這樣的評(píng)估模型是不是就可以接近金融資產(chǎn)本身的價(jià)值？
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追答
同學(xué)你好，你的理解是對(duì)的。至于能不能加基本面參數(shù)，目前教材中沒(méi)有涉及。如果可以加，也是好的，關(guān)鍵是模型能不能像b-s模型那樣容易推導(dǎo)出有用的結(jié)論。目前考試并不涉及，這一塊可以不用太在意。
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追問(wèn)
感謝老師耐心解答！
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