熱同學(xué)
2024-09-07 17:52re = r 0 + ( r 0 - r d ) (1 - t) D/E中，為什么在考慮稅的時(shí)候，要加1-t來(lái)進(jìn)行調(diào)整？能否詳細(xì)解釋？
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1個(gè)回答
開開助教
2024-09-09 10:25
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同學(xué)你好，
這個(gè)公式中的 (1 - t) 是稅收調(diào)整因子，它反映了債務(wù)利息支付的稅盾效應(yīng)。由于債務(wù)利息支付在計(jì)算公司應(yīng)納稅所得額時(shí)可以扣除，因此減少了公司的稅收負(fù)擔(dān)。這個(gè)減稅效果與債務(wù)的數(shù)額成正比，也與公司所得稅稅率有關(guān)。當(dāng)公司有債務(wù)時(shí)，每一美元的債務(wù)可以為公司節(jié)省 t 美元的稅款。因此，稅收調(diào)整因子 (1 - t) 表示公司實(shí)際只需要為其收入支付 (1 - t) 部分的稅款。
如果不考慮稅收的影響，股權(quán)成本只會(huì)根據(jù)債務(wù)和股權(quán)的比例來(lái)調(diào)整。然而，當(dāng)稅收影響被考慮進(jìn)來(lái)時(shí)，債務(wù)的成本實(shí)際上因?yàn)槎惗苄?yīng)被降低了。因此，股權(quán)成本的計(jì)算需要加上這種稅收調(diào)整因素來(lái)反映稅收對(duì)資本成本的影響。
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