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2019-03-09 15:28股票下降或上漲一點(diǎn)金額，為什么the value of the position 不變？ 以104頁的題為例，initial value of the portfolio是672100，一天后stock price上升，call premium和Delta也上升，那 portfolio value變?yōu)?820*101-10000*1.98=770020，對比672100應(yīng)該是上升咯？
所屬：CFA Level III 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2019-03-15 10:58
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同學(xué)你好，delta hedging是long stock short call，因此標(biāo)的上漲，call也上漲，但我是short call所以對沖掉組合價(jià)值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
這里有兩個(gè)緯度，第一個(gè)緯度
ΔS=1/delta×Δoption（持有股票）
當(dāng)option變動(dòng)1%，股票變動(dòng)(1/delta)%
1份股票需要1/delta份option對沖
Long stock , short 1/delta份call
Long stock , long 1/delta份put
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第二個(gè)維度
Δoption=delta×ΔS（short option有風(fēng)險(xiǎn)需要對沖，long option無風(fēng)險(xiǎn)）
當(dāng)股票變動(dòng)1%時(shí)，option變動(dòng)delta%
1份option需要delta份股票對沖
Short call , long delta份stock
deep in the money時(shí)delta=1，行權(quán)，需要1份股票交割
deep out of money時(shí)，delta=0，不行權(quán)，需要0份股票交割
Short put , short delta份stock
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追問
藍(lán)老師你好，你解釋的hedge邏輯我明白，但是105頁上the value of the position中的position指什么？為什么value是不變的？
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