Venus
2024-09-18 14:15Z spread 假設(shè)了Zero interest rate volatility，是否適用于含權(quán)債
Z spread 假設(shè)了Zero interest rate volatility，因此Not appropriate for embedded option bond。但是老師在課上講了，z spread reflect compensation for credit, liquidity and option risk。這里不是矛盾嗎？
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Danyi助教
2024-10-09 16:14
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同學(xué)你好，
對(duì)于含權(quán)債券而言，z-spread中包含了除去基準(zhǔn)利率以外的其他所有風(fēng)險(xiǎn)，所以信用、流動(dòng)性、期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)都是包含在中的。但又因?yàn)閦-spread的全稱是zero volatility spread，也就是假設(shè)波動(dòng)率為0時(shí)的spread，而我們?cè)诜治龊瑱?quán)債券中的期權(quán)時(shí)，它的波動(dòng)率又不可能是0，所以z spread不適合去衡量含權(quán)債券。
你可以理解成在概念定義上包含這個(gè)期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，但數(shù)值并沒有體現(xiàn)波動(dòng)，所以不適合去衡量含權(quán)債券。
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