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2024-09-23 16:00公司金融-百題-Question 85-B選項,為什么cost of debt 債務(wù)融資成本,默認(rèn)是不變的?是MM的哪個理論有這個假設(shè)?這個知識點,書上第幾頁?
所屬:CFA Level I > Corporate Issuers 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2024-09-30 17:30
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同學(xué)你好,
MM假設(shè)借貸利率是無風(fēng)險利率:假設(shè)不存在破產(chǎn)的情況,不論杠桿怎么加,借款者總是可以收回本息,因此借款資金是無風(fēng)險的,可以以無風(fēng)險利率獲得借款資金,且這個成本不會隨著杠桿的變化而變化。
而股東的風(fēng)險是回報會出現(xiàn)波動的風(fēng)險。隨著杠桿的增加,公司的凈利潤波動性也增加。因為利息支付是固定的,當(dāng)公司收益變動時,剩余利潤波動會放大。這意味著股東承受的風(fēng)險增大,從而要求更高的回報率。
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