陳同學(xué)
2024-09-24 18:21原版書課后題有問管理費(fèi)和激勵(lì)費(fèi)對(duì)于net return 波動(dòng)的影響，答案是激勵(lì)費(fèi)，但是我認(rèn)為是管理費(fèi)，因?yàn)楣芾碣M(fèi)是直接減去，激勵(lì)費(fèi)前面還有一個(gè)系數(shù)一般是20%影響小，請(qǐng)問怎么理解？
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1個(gè)回答
開開助教
2024-09-27 09:34
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同學(xué)你好，
incentive fee在業(yè)績比較好的時(shí)候會(huì)收的比較多，從而降低凈收益率，在業(yè)績比較差的時(shí)候會(huì)收的比較少甚至還會(huì)彌補(bǔ)一部分損失(如果是對(duì)稱的費(fèi)率結(jié)構(gòu)的話)，因此使得收益的波動(dòng)率下降。假設(shè)業(yè)績提成是20%，那么費(fèi)后的return是Rp-20%(Rp-base fee)，收益是降低了的?？圪M(fèi)后的σp=80%Rp+20%base fee=80%σp，也是降低了的。
假設(shè)收取固定的2%management fee，那么費(fèi)后的業(yè)績就是Rp-2%，扣費(fèi)后的σp = σ（Rp-2%）=σp，是不變的。
如果答疑對(duì)你有幫助，【請(qǐng)采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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