陳同學
2024-09-24 20:11課上說breakeven return 是剛好使得總沒用等于standard fee 但是原版書課后題：To understand the effect each fee structure has on its respective portfolio, Porter and Smith must estimate the net active return for several possible gross active returns, including less than or equal to 0.20%, 0.75%, 1.25%, and 1.75%.Calculate the net active return based on each possible gross active return provid- ed using the selected data in Exhibit 1. Show your calculations. 這道題如果你把1.25%代入求出來的總費用應該是0.4625%而不是0.35%
所屬：CFA Level III > Performance Measurement 視頻位置 相關試題
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1個回答
開開助教
2024-09-27 09:57
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同學你好，這題我覺得是有問題的，數(shù)字應該沒有編好。standard fee是當active return = breakeven active return=1.25%時的總費率（base fee+sharing fee），但這里算出來是不等的。而且他說在breakeven return的時候沒有sharing fee也是有問題的，如果沒有sharing fee, 那么standard fee應該和base fee一樣。
按照我的理解，應該先把數(shù)字改成如下圖所示。這題讓你根據(jù)費率結構去計算各gross active return下對應的net active return（gross active return-fees）。
total fee = base fee+ sharing，最大費用不得超過0.9%。sharing是分享active return 超過base fee部分的20%。
total fee = 0.25% +（active return-0.25%）*20% = 0.2%+0.2*active return
當total fee = 0.9%時，active return = 3.5%，當active return>=3.5%，total fee就都為0.9%。
如果active return不超過3.5%的時候, net active return = active return -（0.2%+0.2*active return）= 0.8*active return - 0.2%。
因此，
當active return ≤0.25%時，net active return≤0.8*0.25%-0.2%=0.
當active return =0.75%時，net active return=0.8*0.75%-0.2% = 0.4%.
當active return =1.25%時，net active return=0.8*1.25%-0.2% = 0.8%.
當active return =1.75%時，net active return=0.8*1.75%-0.2% = 1.2%.
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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