周同學(xué)
2024-09-24 22:20印象中，bsm模型中r是rf。這里是interest rate。也可以？是我記錯(cuò)了嗎？
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2024-09-26 13:00
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同學(xué)你好，
將Merton模型運(yùn)用在信用風(fēng)險(xiǎn)分析中有兩種情況，一種是通過這個(gè)公式的運(yùn)用估計(jì)equity和debt的價(jià)值，此時(shí)因?yàn)槭秋L(fēng)險(xiǎn)中性估值，公式中的r采用的是無風(fēng)險(xiǎn)利率。另一種是通過這個(gè)公式的運(yùn)用估算違約概率，此時(shí)如果計(jì)算的是風(fēng)險(xiǎn)中性的PD，即risk-neutral PD，那么用的是無風(fēng)險(xiǎn)利率，如果估計(jì)的是實(shí)際的PD，即physical PD，那么用的是asset return。
希望能解答你的疑惑，如果我的解答能夠給你帶來幫助，請(qǐng)考慮點(diǎn)個(gè)贊鼓勵(lì)一下，加油！
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追問
是不是可以理解為算d2的時(shí)候，是有兩種情況r，一種是風(fēng)險(xiǎn)中性rf還有一種是physical r?
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追答
同學(xué)你好，
確切的說應(yīng)該是在使用d2計(jì)算PD時(shí)有兩種計(jì)算，就像你說的一樣，而在使用d2計(jì)算equity和debt價(jià)值時(shí)只有rf一種情況。
希望能解答你的疑惑，加油！
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