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2024-09-26 18:11所以就是把現(xiàn)在1100和1080都折現(xiàn)到-t時(shí)刻，看一下兩者到底差多少錢(qián)，就能確定當(dāng)前遠(yuǎn)期的價(jià)值對(duì)么？另外根據(jù)上述公式，因?yàn)閟是不變的，當(dāng)隨著t變大，f的價(jià)值是不是一直在變大，這在現(xiàn)實(shí)中的意義是什么，簽訂的時(shí)間最早，當(dāng)前的遠(yuǎn)期越值錢(qián)么？另外s的價(jià)格是一直不變的么？
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2024-09-27 13:20
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同學(xué)你好，
首先，這里應(yīng)該是將1100與1080的差額折現(xiàn)到當(dāng)前時(shí)刻，而不是折現(xiàn)到-t時(shí)刻，因?yàn)樗愕氖钱?dāng)前的價(jià)值。
其次，公式中的S是當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格，所以如果分析的這個(gè)當(dāng)前時(shí)點(diǎn)發(fā)生變化，現(xiàn)貨價(jià)格也會(huì)變化。
然后，公式中的F是當(dāng)前的一份3個(gè)月后到期的期貨合約的約定價(jià)格，這個(gè)價(jià)格的變化是根據(jù)現(xiàn)貨價(jià)格以及持有期間的持有成本確定的，所以并不一定是隨著t變大而變大的，需要考慮具體的成本和收益。
這里計(jì)算價(jià)值的本質(zhì)是遠(yuǎn)期合約在簽訂日價(jià)值為0，隨著時(shí)間流失，市場(chǎng)價(jià)格與簽訂日約定的價(jià)格會(huì)有所偏離，從而使合約產(chǎn)生價(jià)值。這里計(jì)算公式中的F0指的是在需要估計(jì)合約價(jià)值的當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)上重新簽訂一份同樣到期日的合約的約定價(jià)格，而K是指原來(lái)簽訂日簽訂的價(jià)格，從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，這兩個(gè)價(jià)格之間的差異就是到期時(shí)合約給持有人帶來(lái)的價(jià)值，所以用這兩個(gè)價(jià)格差異折現(xiàn)到當(dāng)前時(shí)點(diǎn)就可以計(jì)算出合約當(dāng)前的價(jià)值。而之所以將F0轉(zhuǎn)換成S0是因?yàn)楫?dāng)前市場(chǎng)上重新簽訂一份合約的約定價(jià)格可以根據(jù)當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格以及遠(yuǎn)期合約持有期內(nèi)持有成本收益決定，所以可以根據(jù)無(wú)套利定價(jià)原理將F0轉(zhuǎn)換成S0便于計(jì)算。
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追問(wèn)
所以其實(shí)是這個(gè)公式，在連續(xù)復(fù)利情況下的變形是么？
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追答
同學(xué)你好，
你的理解是正確的。
希望能解答你的疑惑，加油！
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