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2024-09-27 22:45這道題是在哪里講到的,可否貼一下知識(shí)點(diǎn)并講解一下。
所屬:FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2024-09-29 18:16
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同學(xué)你好,
這道題考察的是如何根據(jù)yield的大小特征選擇CTD。在選擇CTD時(shí)通常我們需要分析net cost,net cost=QBP-QFP×CF,我們會(huì)選擇net cost最低的債券作為CTD。在net cost的計(jì)算中QFP是期貨合約的價(jià)格,CF是轉(zhuǎn)換因子,都是交易所給到的數(shù)據(jù),其中CF是根據(jù)假設(shè)的yield=6%估算出來的,因此在net cost中會(huì)受到y(tǒng)ield影響的主要是QBP,在這里假設(shè)yield<6%,因此QBP會(huì)比通過CF轉(zhuǎn)換出的價(jià)格更高,從而使net cost更高。此時(shí),在選擇CTD時(shí)我們應(yīng)該選擇利率敏感性(即duration)較小的債券作為CTD,即短期,coupon比較大的債券,因?yàn)樵斐蒼et cost的上升會(huì)小一些。具體概念詳見附圖。
希望能解答你的疑惑,如果我的解答能夠給你帶來幫助,請(qǐng)考慮點(diǎn)個(gè)贊鼓勵(lì)一下,加油!
