酒同學(xué)
2019-03-10 16:27固收，reading37，原版書課后題第14題。 關(guān)于答案沒有疑問，僅探討選項(xiàng)C。 隨著到期期限臨近，債券的POD是上升的，recovery rate是下降的。 這里所說的POD是絕對概率，比如每期POD都是1.5%，第四期的絕對POD就是1.015^4=1.061，所以是上升的。而我們計算過程中的POD是條件概率（hazard rate），第四期條件概率是（1-1.5%）^3*1.5%=1.4335%. 這里的recovery rate是復(fù)合的回收比率，比如每期recovery rate都是30%，則第四期recovery rate是0.3^4=0.008，即0.8%，所以是下降的。 這樣理解對嗎？
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1個回答
Sherry Xie助教
2019-03-11 16:35
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同學(xué)你好，你總結(jié)的沒問題, 很好加油。
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追問
老師，不對哦，第四期的絕對POD并不是我這里說的算法，而應(yīng)該先算不違約概率。比如POD是1.5%，不違約（存活）概率就是98.5%。所以，第四期存活概率是98.5%^4=94.13%,而違約（死亡）概率是1-94.13%=5.866%，不是我所說的1.061%呢。
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追答
POD的絕對概率是P(AB)=P（A/B）*P（B），POD的相對概率就是這里的P(A/B），譬如說一個Bond default rate是0.2， 那么絕對違約概率每一期都是0.2， 然后相對違約概率 第二期：（1-0.2）*0.2
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