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2024-09-30 19:20B選項(xiàng)，不是說預(yù)期收益都相同么？為什么又說是正態(tài)分布？
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2024-10-08 12:02
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同學(xué)你好。正態(tài)分布假設(shè)引申自均值方差分析框架。由于現(xiàn)代投資組合理論到CAPM模型這一系列理論都只考慮收益率的均值和方差，而不考慮更高階的矩（如偏度、峰度等），這相當(dāng)于變相地假設(shè)了收益率服從正態(tài)分布（因?yàn)檎龖B(tài)分布可由其均值和方差完全刻畫，其偏度恒等于0，峰度恒等于3）。至于同質(zhì)預(yù)期，這說的是所有投資者對(duì)于同一資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期都是相同的，這與正態(tài)分布的假設(shè)并不沖突。比方說對(duì)于資產(chǎn)A，所有投資者都預(yù)期其收益率 = 10%，標(biāo)準(zhǔn)差 = 20%。結(jié)合正態(tài)分布的假設(shè)，我們可以說所有投資者都認(rèn)為資產(chǎn)A的收益率服從一個(gè)均值為10%、方差為20%^2的正態(tài)分布。
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