秦同學(xué)
2024-10-02 11:32為什么說買入杠鈴型資產(chǎn)組合的同時(shí)再賣出子彈型資產(chǎn)組合會(huì)獲利？可以詳細(xì)解釋下分析過程嗎？如何從△P=-MD*P*△y+1/2*C*P*△y^2這個(gè)公式看出來的？
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2024-10-08 14:34
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同學(xué)你好。這里可以這么理解：在同duration的情況下，barbell組合的convexity > bullet組合的convexity，而更高的convexity意味著漲得更多、跌得更少。具體來說，當(dāng)利率曲線平行下移時(shí)，barbell和bullet都在漲，但是barbell漲的更多；當(dāng)利率曲線平行上移時(shí)，barbell和bullet都在跌，但是barbell跌的更少。因此，做多barbell + 做空bullet可以獲利：當(dāng)利率曲線平行下移時(shí)，barbell多頭漲的比bullet空頭跌的多（注意空頭就是和多頭反過來，多頭賺多少錢空頭就虧多少錢）；當(dāng)利率曲線平行上移時(shí)，barbell多頭跌的比bullet空頭漲的少。不論哪種情況，整體頭寸都是能夠獲利的。
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