學同學
2024-10-02 17:38這道題怎么提問可以用久期來做（用英文方式表達），這里用關鍵利率對沖中所用的理論或者公式或者思想是什么，我有些沒理解，能在解釋下嗎
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1個回答
黃石助教
2024-10-08 15:02
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同學你好。如果這里題目問的是What is the amount of the bond required to hedge the exposure of parallel term structure shift?，就需要使用effective duration來做。
關鍵利率法旨在通過挑選幾個關鍵利率（取決于1.組合大頭現(xiàn)金流發(fā)生時間、2. 市場流動性、3. 其它等因素），通過計算組合價值對于這幾個關鍵利率的敏感程度并進行對沖，以使得組合即便在面臨非平行（小幅）移動的情況下價值也不太會發(fā)生變動。比方說關鍵利率分別是2年期、5年期和10年期即期利率。這些利率的變動同時會帶著周遭的即期利率變動。如果我們此時令所有關鍵利率久期（或KR01）均為0，那么這些關鍵利率的小幅變動都不會給組合價值帶來什么影響。比方說2年期利率上漲1bp，5年期利率不變，10年期利率下降1bp，結合這些關鍵利率對于周遭利率的影響，可見這顯然是一個非平行移動，但由于所有關鍵利率久期均為0，這樣一個非平行移動基本上不會影響組合價值。
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