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2024-10-03 18:15老師，可以解釋一下期權(quán)嗎，有點(diǎn)不太懂，還有非線(xiàn)性風(fēng)險(xiǎn)
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2024-10-08 16:37
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同學(xué)你好。期權(quán)是一類(lèi)衍生產(chǎn)品，其賦予買(mǎi)方一個(gè)在未來(lái)以固定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出底層資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。其中，看漲期權(quán)賦予了買(mǎi)方一個(gè)在未來(lái)以固定價(jià)格買(mǎi)入資產(chǎn)的權(quán)利。顯然，若未來(lái)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格高于合約中的固定價(jià)格，看漲期權(quán)買(mǎi)方就會(huì)行使這一權(quán)利、以更低的固定價(jià)格買(mǎi)入資產(chǎn)；若未來(lái)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格低于合約中的固定價(jià)格，看漲期權(quán)買(mǎi)方就不會(huì)行使權(quán)利。看跌期權(quán)則是賦予了買(mǎi)方一個(gè)在未來(lái)以固定價(jià)格賣(mài)出資產(chǎn)的權(quán)利。從以上例子我們可以看出，期權(quán)的收益隨著底層資產(chǎn)價(jià)值的變動(dòng)是呈現(xiàn)非線(xiàn)性變化的，見(jiàn)下圖（圖中為買(mǎi)入看漲期權(quán)的payoff圖像），這就是所謂的non-linear exposure。期權(quán)的內(nèi)容會(huì)在第三門(mén)和第四門(mén)課中進(jìn)行詳細(xì)展開(kāi)，屆時(shí)同學(xué)會(huì)對(duì)這一類(lèi)型的產(chǎn)品有一個(gè)更全面的了解。
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