z
2024-10-07 21:11怎么使原本BBB評級的資產變?yōu)锳AA等評級？
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
黃石助教
2024-10-10 10:06
該回答已被題主采納
同學你好。同學方便具體描述一下這句話對應的背景，或者如果是授課老師課上講的方便提供一下時間點，以免引發(fā)歧義。
-
追問
就是資產證券化過程中，底層資產不好的資產怎么使評級變成AAA的呀
-
追答
同學你好。證券化是基于底層資產池發(fā)行新的證券，這些證券通常分為三個層：senior tranche，mezzanine tranche以及equity tranche。這些tranche的評級是不一樣的，其中senior tranche評級最高，通常能達到AAA，mezzanine tranche次之，equity tranche再次之。底層資產的現(xiàn)金流會先發(fā)給senior tranche，再發(fā)給mezzanine tranche，最后給到equity tranche。顯然，senior tranche是受到了極大的保護的，有mezzanine tranche和equity tranche給它兜底。舉個例子，假設一個證券化產品有20%是senior tranche，45%是mezzanine tranche，35%是equity tranche。就算底層資產表現(xiàn)不好，比方說只拿回了60%的現(xiàn)金流，這筆現(xiàn)金流先給到senior tranche，再給到mezzanine tranche。顯然，給到mezzanine tranche的時候現(xiàn)金流就不夠用了（senior + mezzanine一共占了65%），所以此時equity tranche就完全虧掉了。
0
0
0
0
