易同學
2024-10-09 20:38老師，有幾個問題： 1.CML線是由無風險資產和市場組合構成，那CML上的點既包括無風險資產也包括風險資產組合是嗎？ 2.怎么去理解強化串講課件里面 Market Portfolio consists of every risky assets這句，這句的意思是CML只包含風險資產嗎？那和1不是矛盾？ 3.效用函數為什么是減去一半“1/2”的風險嫌惡系數*方差，1/2怎么來的
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2個回答
Bingo助教
2024-10-10 09:30
該回答已被題主采納
同學你好。
CML線是由無風險資產和市場組合構成，但有一個點是特殊的，就是CML和有效前沿的切點，即Market Portfolio，這個切點因為在有效前沿上，所以不包含無風險資產，也可以理解為這個切點中投資無風險資產的權重為0.
因而你前兩個提問并不矛盾。
關于效用函數，原版教材也沒有對它形式由來進行解釋，只是提到是“An example of a utility function”
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Essie助教
2024-10-10 09:33該回答已被題主采納
同學你好，
1. 是的，CML線上的點，既有無風險資產，也有風險資產，不同的點上，兩者的占比不同。
2. market portfolio是CML線和EF的切點，那個切點叫做市場組合，因為這個切點正正好好落在有效前沿上，所以它是100%包含了風險資產，而我們在做有效前沿的時候，是考慮了所有的風險資產，所以市場組合也是包含了所有的風險資產，不包括無風險資產。不是說CML這條線上只有風險資產的意思。
3. 因為只有資產價格向下波動，才會減少投資者投資的效用和滿足感。投資者對于向上的波動是開心的，所以波動率前面有個1/2，只有向下的波動才會抵減效用。
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