孫同學(xué)
2024-10-15 09:03這兩個題都不會，沒有什么講解
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
楊玲琪助教
2024-10-17 13:25
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同學(xué)你好，
第一道題說的是有一個包含歐洲和亞洲債券的投資組合，manager準(zhǔn)備修改并提高風(fēng)險模型中違約相關(guān)性的假設(shè)，也就是提高ρ，問EL和UL受到的影響。EL在計算時由于是簡單的加權(quán)平均，所以不受ρ的影響；而UL計算時是WCL-EL，其中WCL受到分布形狀的影響，而分布形狀受到組合波動率的影響，組合波動率受到ρ的影響，所以WCL會受到ρ的影響，ρ上升，組合波動率上升，分布離散程度上升，WCL上升，所以UL上升。這里沒有提到經(jīng)濟(jì)資本，所以不需要用到經(jīng)濟(jì)資本建模的模型。
第二題要求估算asset correlation，也就是資產(chǎn)收益的相關(guān)性，同時給到了Asset correlation與聯(lián)合違約概率的對應(yīng)表格，所以只要知道聯(lián)合違約概率就可以查表找出asset correlation。根據(jù)題目中提到的“both credit”知道這是一個兩個資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)組合，并且給到了違約相關(guān)性，所以可以根據(jù)違約相關(guān)性的計算公式估算聯(lián)合違約概率，即ρ=(Π12-Π1Π2)/(√Π1(1-Π1)√Π2(1-Π2))，其中Π1和Π2為兩個資產(chǎn)各自的違約概率2%，Π12為聯(lián)合違約概率，ρ為違約相關(guān)性4.9%，因此可以計算出Π12，然后進(jìn)行查表。
希望能解答你的疑惑，加油！
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