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2024-10-18 17:38這里的久期2.733是怎么算出來的？
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2024-10-22 10:52
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同學(xué)你好。這個2.733是Macaulay duration，即對組合未來現(xiàn)金流發(fā)生的時間進(jìn)行加權(quán)平均，權(quán)重是對應(yīng)時點現(xiàn)金流的現(xiàn)值占組合當(dāng)前價值的比例。組合的信息見下圖圖1，Macaulay duration的計算見圖2（這里會有一點四舍五入的誤差）。
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追問
但是老師在上課的時候講了，duration mapping方法和principal mapping一樣，只考慮本金，不考慮coupon啊。為什么這里計算久期的時候考慮了coupon呢？
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追答
同學(xué)你好。這里的邏輯是：principal mapping只考慮了本金，而忽略了期間的票息，這會使得基于principal mapping得到的VaR會高估風(fēng)險（因為期間現(xiàn)金流可被看作應(yīng)對風(fēng)險事件的“緩沖”）。duration mapping則在其基礎(chǔ)上通過映射到一個久期相等的零息債券來間接考慮到期間的票息（當(dāng)然，這肯定不如cash-flow mapping那樣把所有現(xiàn)金流直接考慮進(jìn)來來得準(zhǔn)確）。授課老師其實也是這個意思（在大約29：30往后），同學(xué)可以回去再聽一下。
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