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2024-10-18 22:39risk-neutual PD 和 physical PD的區(qū)別是什么？各自什么情況下使用？謝謝
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
楊玲琪助教
2024-10-22 10:32
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同學(xué)你好，
1. 風(fēng)險(xiǎn)中性違約概率 (Risk-Neutral PD)
定義: 風(fēng)險(xiǎn)中性違約概率是投資者在風(fēng)險(xiǎn)中性世界（假設(shè)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)無偏好）下評(píng)估的違約概率。
適用場景: 風(fēng)險(xiǎn)中性違約概率通常用于定價(jià)和評(píng)估金融衍生品，尤其是在金融市場定價(jià)模型中。例如，定價(jià)信用違約互換 (CDS) 時(shí)使用的就是風(fēng)險(xiǎn)中性違約概率，因?yàn)樗軌蚍从呈袌鋈绾卧陲L(fēng)險(xiǎn)中性假設(shè)下估計(jì)違約的可能性。
2. 實(shí)際違約概率 (Physical PD)
定義: 實(shí)際違約概率是基于現(xiàn)實(shí)世界中企業(yè)違約的真實(shí)概率估算的，也稱為歷史違約概率。它反映了在實(shí)際市場條件下，投資者對(duì)于違約風(fēng)險(xiǎn)的主觀判斷。
適用場景: 實(shí)際違約概率通常用于風(fēng)險(xiǎn)管理和資本配置。金融機(jī)構(gòu)和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在評(píng)估企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，更多地關(guān)注實(shí)際違約概率，因?yàn)樗从沉爽F(xiàn)實(shí)世界中違約的可能性。
希望能解答你的疑惑，加油！
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