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2024-10-19 21:42D項(xiàng)，麻煩老師再講解下，銀行出乎意料的公告會(huì)導(dǎo)致價(jià)格保護(hù)么？由此導(dǎo)致比較高的價(jià)格，高的隱含率，對(duì)于ATM option來(lái)說(shuō)。。這里想考察的知識(shí)點(diǎn)和邏輯是什么？謝謝，是volatility frawn么？
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2024-10-22 13:10
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同學(xué)你好。首先回顧一下FX option的內(nèi)容：FX option展現(xiàn)出volatility smile，即OTM option的implied volatility比ATM option的要高、整體展現(xiàn)出一個(gè)“微笑”的形狀。然而，若BSM模型的假設(shè)被滿足，那么implied volatility理應(yīng)是一條水平線。那為什么FX option會(huì)展現(xiàn)出volatility smile呢？一個(gè)重要的原因在于現(xiàn)實(shí)世界中外匯并不服從對(duì)數(shù)正態(tài)分布（即不滿足BSM模型的假設(shè)），因?yàn)橥鈪R的波動(dòng)率不恒定，且有的時(shí)候會(huì)展現(xiàn)出所謂的“跳水”（jump）的情況。而這里我們所說(shuō)的“跳水”很多時(shí)候都是由于央行的一些非預(yù)期的公告造成的。
這道題D選項(xiàng)考查的是央行的一些非預(yù)期公告會(huì)導(dǎo)致FX option展現(xiàn)出怎樣的情況。根據(jù)上述內(nèi)容可知，此時(shí)FX option會(huì)展現(xiàn)出volatility smile，而不是D選項(xiàng)中描述的volatility frown。
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