孫同學(xué)
2024-10-22 23:17老師這里流動性黑洞中的幾個策略的正負反饋不是很清楚，主要是動態(tài)對沖、創(chuàng)造匹配期權(quán)這兩個，麻煩分別舉例子說明，謝謝
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Will助教
2024-10-23 18:40
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，這邊分別對動態(tài)對沖以及創(chuàng)造匹配期權(quán)的正負反饋舉例：
動態(tài)對沖
正反饋機制的例子：
假設(shè)市場上有一種標(biāo)的資產(chǎn)價格突然大幅下跌，引發(fā)投資者恐慌。在這種情況下，很多交易者可能會開始賣空該資產(chǎn)的期權(quán)來進行對沖。為了保持期權(quán)的delta中性，這些交易者需要購買標(biāo)的資產(chǎn)。由于大量同時發(fā)生的買入操作，這會導(dǎo)致標(biāo)的資產(chǎn)價格上升，反過來又減少期權(quán)的delta值，促使交易者賣出標(biāo)的資產(chǎn)來重新調(diào)整對沖比例。如此反復(fù)，就會形成一個正反饋循環(huán)，進一步加劇市場的波動。
負反饋機制的例子：
相反地，如果市場上有足夠的流動性，且交易者的行為是理性和有序的，那么當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格發(fā)生變化時，動態(tài)對沖可以幫助穩(wěn)定市場價格。例如，如果資產(chǎn)價格上升，交易者賣出資產(chǎn)來維持對沖比例，這會抑制價格上漲的趨勢；如果價格下降，他們買入資產(chǎn)，這會抑制價格下跌的趨勢。這樣，動態(tài)對沖就起到了穩(wěn)定市場價格的作用，形成了一個負反饋機制。
創(chuàng)造匹配期權(quán) (Creating Matching Options)
正反饋機制的例子：
在市場流動性緊張的時候，如果金融機構(gòu)大量發(fā)行新的衍生產(chǎn)品（如期權(quán)）來滿足市場的需求，而這些衍生產(chǎn)品的價值又與基礎(chǔ)資產(chǎn)的價值緊密相關(guān)，那么這種行為可能會加劇市場的波動。例如，如果基礎(chǔ)資產(chǎn)的價格急劇下降，那么新發(fā)行的衍生產(chǎn)品的價值也會受到影響，進而導(dǎo)致更多的衍生產(chǎn)品被拋售，從而進一步壓低基礎(chǔ)資產(chǎn)的價格，形成一個正反饋循環(huán)。
負反饋機制的例子：
如果金融機構(gòu)能夠精準地評估市場需求，并且在適當(dāng)?shù)臅r機發(fā)行衍生產(chǎn)品，那么這些衍生產(chǎn)品可以幫助分散風(fēng)險，提高市場的穩(wěn)定性。例如，在市場波動期間，通過發(fā)行匹配期權(quán)，金融機構(gòu)可以為市場提供額外的流動性，幫助投資者更好地管理風(fēng)險，從而起到穩(wěn)定市場的作用，形成負反饋機制。
0
0
0
0
