Lord Voldemort
2024-10-26 21:08這里算出0-1的收益率是想說明什么呢，為什么正好比8%高了20個基點
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2024-10-28 13:45
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同學(xué)你好。這里整體的思路是這樣：在這樣一個簡單的二叉樹設(shè)定下，對于2年期零息債券的投資者而言在0 - 1期間有利率風(fēng)險（因為一年后利率不是確定的，有兩種可能取值；1 - 2期間就沒有了，因為到了1時刻利率就確定下來了，屆時債券價格就等于本金按確定下來的利率折現(xiàn)），而對于1年期零息債券則沒有。對此，投資者會要求在投資2年期零息債券時有風(fēng)險補償。這邊題目設(shè)定的風(fēng)險補償就是20 bps。此處計算為的是證明在引入風(fēng)險補償后，投資2年期零息債券在0 - 1期間的預(yù)期收益會比投資1年期零息債券的收益高20 bps。
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追問
20個基點是加在0-1期的嗎？那為什么上面例題在1-2期加了20個基點的風(fēng)險溢價？
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追答
同學(xué)你好。20個基點不是加在0 - 1期，是加在t = 1的兩個利率上。原版書這里是在論證如果我們這樣改變利率二叉樹，就能夠使得投資2年期零息債券在0 - 1期間的預(yù)期收益比投資1年期零息債券在同期間的收益高20 bps，以反映對于風(fēng)險的補償。
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