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2024-10-27 16:06在這里說的term premium不能通過收益率曲線不同點位相減得到，原因是term premium不僅僅與時間有關(guān)，能展開解釋一下嗎？
所屬：CFA Level III > Asset Allocation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
婷婷助教
2024-10-27 18:12
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同學(xué)你好，
期限溢價是指投資者為持有長期債券相對于短期債券所要求的額外收益，它反映了投資者因承擔更多風(fēng)險而要求的補償。影響期限溢價的主要因素包括：
預(yù)期通貨膨脹：如果投資者預(yù)期未來通貨膨脹率上升，他們可能會要求更高的收益來補償購買長期債券的固定利息收入購買力的損失。
利率風(fēng)險：長期債券價格對利率變動更為敏感。當市場預(yù)期未來利率可能上升時，投資者可能會要求更高的期限溢價來補償價格下跌的風(fēng)險。
流動性風(fēng)險：通常，長期債券的流動性較短期債券差，因此投資者可能要求更高的收益來補償這種流動性不足。
供給和需求：如果市場上對長期債券的需求增加，期限溢價可能會下降，反之亦然。
經(jīng)濟增長預(yù)期：強勁的經(jīng)濟增長預(yù)期可能會降低期限溢價，因為投資者對未來的經(jīng)濟狀況持樂觀態(tài)度，愿意接受較低的固定收益。
財政政策和貨幣政策：政府的財政赤字、支出政策以及中央銀行的貨幣政策都會影響期限溢價。例如，擴張性的財政政策可能會增加對長期債券的需求，從而降低期限溢價。
市場預(yù)期：市場對未來的經(jīng)濟狀況和政策的預(yù)期也會影響期限溢價。例如，如果市場預(yù)期經(jīng)濟增長將放緩，投資者可能會要求更高的期限溢價。
其他市場條件：全球市場狀況、投資者情緒、其他資產(chǎn)類別的表現(xiàn)等也會間接影響期限溢價。
再舉個簡單的例子，
即使是同一公司的不同期限債券，價差里也會因為期限的原因造成流動性溢價是不同的，
所以會很難從這個價差里剝離出流動性價差還有多少。
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