周同學(xué)
2024-10-28 08:231.圖中最后一個公式，surplus怎么理解，是類似ES嗎？如果ES的話，E（surplus）是什么定義，和信用風(fēng)險里的wcl不一樣吧？2. jensens α是一個預(yù)期組合的收益率再減去用卡帕模型算出來的預(yù)期收益率，用一個預(yù)期收益減去另一個預(yù)期收益率，這個到底是什么樣的一個含義或者作用？是將卡帕模型算出來的預(yù)期收益率作為一個最低的收益率嗎？
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1個回答
Michael助教
2024-10-29 12:19
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同學(xué)你好，你有2個問題。
第一個問題：和ES不同，最后一個公式更像VaR的計算，其中E（surplus）是surplus的均值，后面則是減去若干個surplus的標(biāo)準(zhǔn)差。和信用風(fēng)險中的WCL相似，大家其實都是計算一個損失的分位數(shù)。
第二個問題：第一個預(yù)期收益是分析師更具自己對于市場的預(yù)期得到的，CAPM的收益率是因為資產(chǎn)承擔(dān)了beta單位的系統(tǒng)性風(fēng)險而理應(yīng)收到的收益補(bǔ)償（也叫做資產(chǎn)的要求回報率，或者資產(chǎn)的最低回報率），兩者相減則是超額回報。
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