崔同學(xué)
2024-10-31 16:42EV 需要加上debt ，debt是欠別人的錢呀，怎么增加的企業(yè)價(jià)值呢？可以這么理解嗎debt，融資來的資金要進(jìn)入Asset，增加了企業(yè)價(jià)值。 但是估值時(shí)，是不考慮外債的，只考慮企業(yè)價(jià)值本身。
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1個(gè)回答
婷婷助教
2024-11-01 06:56
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同學(xué)你好，
企業(yè)價(jià)值計(jì)算中考慮負(fù)債的原因主要基于以下2點(diǎn)：
利用財(cái)務(wù)杠桿原理 ：企業(yè)通過負(fù)債可以擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，如果資產(chǎn)報(bào)酬率超過借款利息率，企業(yè)可以通過借款來獲得更多收益。
利息抵稅效應(yīng) ：根據(jù)有稅的MM理論，負(fù)債可以抵稅，因?yàn)槔⒅С鐾ǔＴ谟?jì)算稅前利潤(rùn)時(shí)可以扣除。因此，增加負(fù)債可以增加企業(yè)的價(jià)值，具體表現(xiàn)為具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值。
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