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2024-10-31 22:13第二條假設(shè)沒有聽太懂，需要再解釋一下。 如果假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率不變，同時(shí)票息率本身就是固定的，如果這兩個(gè)都不變，債券的價(jià)格就不會(huì)有波動(dòng)，所以就不用定價(jià)了？？？
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2024-11-05 10:24
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同學(xué)你好。
第二點(diǎn)：由于債券的價(jià)格在臨近到期時(shí)會(huì)回歸到面值，所以其波動(dòng)率必然不是恒定，如果假設(shè)一個(gè)恒定波動(dòng)率就會(huì)有失偏頗，無法反映出現(xiàn)實(shí)中債券價(jià)格所遵從的一些規(guī)律。
第三點(diǎn)：在BSM模型中，我們假設(shè)股價(jià)服從某種隨機(jī)過程，然后基于此去對(duì)股票期權(quán)進(jìn)行定價(jià)。把這套邏輯照搬到固定收益領(lǐng)域，我們理應(yīng)假設(shè)債券價(jià)格也服從某種隨機(jī)過程，然后去對(duì)固定收益衍生品進(jìn)行定價(jià)。但是，如果我們假設(shè)短期利率恒定不變，那這就與前述假設(shè)有沖突：如果短期利率恒定不變，債券價(jià)格作為短期利率的函數(shù)又怎能服從某種隨機(jī)過程呢？因此，第三點(diǎn)本質(zhì)上是在說當(dāng)BSM模型被套用到固定收益領(lǐng)域時(shí)，該模型本身的假設(shè)之間無法自恰。
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