用同學(xué)
2024-11-01 22:18請(qǐng)問(wèn)如果irr=9%，利潤(rùn)=10，那么GP獲得是IF=（1%/9%）×10？我的問(wèn)題是：soft hurdle rate8%；IF收取比例為20%；有catch-up條款，irr=9%。因?yàn)閕rr沒到10%，所以IF不能直接用10×20%；按照分配比例，GP只能拿到9%-8%=1%，但是者1%是irr，所以不能直接用來(lái)計(jì)算GP的收益絕對(duì)值，我想問(wèn)的是，GP收益是否等于（1%/9%）×10來(lái)計(jì)算。因?yàn)?%irr對(duì)應(yīng)的是10，所以1%irr對(duì)應(yīng)的應(yīng)該就是（1%/9%）×10?
助教的回答是：同學(xué)您好您被這個(gè)復(fù)雜的公式給限定住了。能不能計(jì)提是IRR和hurdle rate來(lái)比較的。比如說(shuō)IRR是9%，hurdle rate8%，那就是可以計(jì)提。有catch-up只是把IF分成兩部分來(lái)計(jì)算了。比如說(shuō)，如果IRR超過(guò)hurdle rate其中第一部分，屬于hurdle rate的部分計(jì)提20%第二部分是超過(guò)部分計(jì)提20%，因此hurdle rate的部分和超過(guò)的部分，這兩部分加起來(lái)，就是總收益，計(jì)提比例都是20%，因此就相當(dāng)于總收益乘以20%。我覺得這個(gè)回答不對(duì)，按照這個(gè)回復(fù)，IRR是9%和10%，IF都是20%×10？，那還看irr干什么呢。教材里，也是說(shuō)收益率20%時(shí)
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2024-11-04 12:14
該回答已被題主采納
同學(xué)您好
PPT中只是舉的例子IRR是18%。
20%是指計(jì)提資金的比例。
IRR是9%還是10%，只要超過(guò)了hurdle rate就可以計(jì)提績(jī)效資金。
另外20%是指回報(bào)金額的20%。比如說(shuō)你舉的這個(gè)例子IRR=9%和IRR=10%的時(shí)候，他們收益總絕對(duì)金額應(yīng)該是不同的。
比如說(shuō)，
IRR=9%，實(shí)際收益=9（絕對(duì)金額的概念），那么就是9*20%，同理
IRR=10%，實(shí)際收益=10（絕對(duì)金額的概念），那么就是10*20%
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追問(wèn)
“只要超過(guò)了hurdle rate就可以計(jì)提績(jī)效資金“這個(gè)沒問(wèn)題，我想問(wèn)的是具體計(jì)提比例是多少？按照你說(shuō)的，不用管irr是多少，只要高于hurdle rate 就可以按照20%全額計(jì)提？
無(wú)論是ppt課件，還是后面例題，都講過(guò)irr必須達(dá)到一定的值，才能按照20%全額計(jì)提IF，比如例題區(qū)分了irr是20%還是9%，兩個(gè)不同的值，IF計(jì)提比例是不一樣。
后面例題，也著重強(qiáng)調(diào)irr必須高于10%（不是hurdle rate 8%），IF才能按照20%計(jì)提，具體見截圖。請(qǐng)問(wèn)你說(shuō)的和授課老師說(shuō)的，到底哪個(gè)對(duì)？ -
追答
同學(xué)您好
這個(gè)題，我跟老師討論一下，再給您回復(fù)。 -
追答
同學(xué)您好
和老師討論了一下。
正確的理解是，如果有catch-up的情況下，當(dāng)IRR超過(guò)hurdle rate的時(shí)候，且計(jì)提20%時(shí)
GP的收IF=max[0,2%+20%（IRR總收益-hurdle rate-2%）]
前面的2%是指總收益超過(guò)hurdle rate時(shí)，立即給GP的2%，作為catch-up的特征，后面（IRR總收益-hurdle rate-2%）是指超過(guò)的部分再給GP提20%。
這樣的話，按您之前的例子IRR=9%，總利潤(rùn)10，soft hurdle rate=8%，這樣的話投資本金差不多101.94*1.09=111.11
那么首先LP先拿走其中的8%，即原本金101.94乘以8%的利潤(rùn)8.16，剩下的部分即為（8.16/80%）*20%=2左右，所以剩下的總利潤(rùn)10-8.16的部分，就是給GP，不太到2這么多。這是數(shù)字太小不容易精確的原因。原理就是這樣。
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