大同學
2024-11-02 10:15（追問）老師，這個例題已知條件“he initiates the loan at 2.70% and unwinds the hedge at 97.30”，“unwinds the hedge”是什么意思？如果是平掉對沖的意思，那么這句話說這個時候再想對沖掉（平掉對沖）貸款利率2.7%就要用賣97.3的期貨，因為這個時候LIBOR=2.7%，這么理解對嗎？
以及，那個里面的“the hedge”具體是指已有的哪個對沖？97.3的期貨這個時候如何去unwind（平掉）這個對沖？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Risk Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Chris Lan助教
2024-11-04 11:16
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同學您好
1股股票波動1塊錢，股票價格就是變化1塊錢，而期權的delta是0.25，說明1股股票1塊錢的波動，就需要4個0.25來對沖，才能完成。因此是需要4個期權來對沖1股股票，所以說期權1000，就意味著股票要除以4，而不是乘以4。
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追問
老師，您這個解答沒對上我提的問題哈。有勞您再給解釋一下，非常感謝！
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追答
同學您好
這可能是軟件的問題。我重新回答一下。
老師，這個例題已知條件“he initiates the loan at 2.70% and unwinds the hedge at 97.30”，“unwinds the hedge”是什么意思？
unwinds the hedge是指用97.3解除對沖。意思就是說我們在真的借錢的時候，由于利率是2.7，所以我們的durodollar的價格就會是97.3，而這個時點我們就會以2.7的利率把錢借出去，但是我們euro dollar futures賺了錢，因此賺的錢，就相當于補了我們借錢出去的利息減少。因為我們想鎖定的就是借錢時的利率，因此我們的euro dollar futures就是在借錢的時點結算，而這個結算，就相當于解除對沖，可以理解為對沖頭寸交割了。因此這就相當于我們在2.7%的利率的情況下借出去一筆錢，但我們提前通過duro dollar對沖了利率，因此在我們借錢的時候，我們就收到了euro dollar賺的錢，賺的這塊錢，正好補了我們利率下降的損失。只是補利息下降損失的錢我們在借錢的時候就收到了，而真正的利息是在借錢結束的時候才拿到。
如果是平掉對沖的意思，那么這句話說這個時候再想對沖掉（平掉對沖）貸款利率2.7%就要用賣97.3的期貨，因為這個時候LIBOR=2.7%，這么理解對嗎？
unwinds就是平掉對沖頭寸的意思，即durodollar到期結算了。我們賺了一塊錢，這塊錢就正好補了，利率下降我們少賺的利息。
那個里面的“the hedge”具體是指已有的哪個對沖？97.3的期貨這個時候如何去unwind（平掉）這個對沖？
指的是eurodollar這個利率的對沖頭寸。unwinds就是在我們開始真正借錢給別人的時候結算我們的對沖頭寸，因為我們想鎖定的就是這個時間點的利率。
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