良同學(xué)
2024-11-02 20:26老師，可否幫忙總結(jié)下BSM model、Merton model，KMV model的區(qū)別以及對應(yīng)的公式都是哪些？
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2024-11-04 12:36
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同學(xué)你好，
BSM模型是期權(quán)定價(jià)模型，主要是對歐式看漲看跌期權(quán)進(jìn)行定價(jià),標(biāo)的資產(chǎn)是股票S。計(jì)算公式如下：
c=SN(d1)-Ke^(-rT)N(d2)
p=Ke^(-rT)N(-d2)-SN(-d1)
Merton模型是基于BSM模型的，只不過標(biāo)的資產(chǎn)是企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值V，因?yàn)镋quity可以看作看漲期權(quán)，所以采用看漲期權(quán)定價(jià)公式進(jìn)行估計(jì)，公式只需用V替換S即可。Debt價(jià)值可以直接通過V-E計(jì)算。
而KMV模型通常只需要計(jì)算出DD（可以采用d2，也可以采用Moody's DD來計(jì)算），然后對應(yīng)找到歷史違約數(shù)據(jù)就可以估算PD了，沒有特定公式。
希望能解答你的疑惑，加油！
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