success loves preparation
2024-11-04 20:22Q5小問(wèn)，volatile smile是啥呀？基礎(chǔ)班講義和沖刺筆記上都沒(méi)有說(shuō)明，可以詳細(xì)說(shuō)明下么？
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
婷婷助教
2024-11-04 21:01
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
波動(dòng)率微笑（Volatility smiles)指期權(quán)隱含波動(dòng)率(implied volatility)與行權(quán)價(jià)格（strike price）之間的關(guān)系。
“波動(dòng)率微笑”即具有相同到期日和標(biāo)的資產(chǎn)而執(zhí)行價(jià)格不同的期權(quán)，其執(zhí)行價(jià)格偏離標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格越遠(yuǎn)，隱含波動(dòng)率越大。
常規(guī)來(lái)說(shuō)，Black-Scholes定價(jià)模型中假設(shè)股價(jià)波動(dòng)率是常數(shù)，在實(shí)際中一般低估了標(biāo)的物的波動(dòng)率。對(duì)于股票期權(quán)來(lái)說(shuō)，行權(quán)價(jià)格越高，波動(dòng)率越小，當(dāng)行權(quán)價(jià)趨于正無(wú)限時(shí)，看漲期權(quán)價(jià)格趨近于0，看跌趨近于正無(wú)限，波動(dòng)率均趨近于0；而對(duì)于匯率期權(quán)來(lái)說(shuō)，則行權(quán)價(jià)越接近現(xiàn)價(jià)，波動(dòng)率越小。
而之所以被稱為“波動(dòng)率微笑”， 是指價(jià)外期權(quán)和價(jià)內(nèi)期權(quán)（out of money和 in the money）的波動(dòng)率高于在價(jià)期權(quán)（at the money）的波動(dòng)率，使得波動(dòng)率曲線呈現(xiàn)出中間低兩邊高的向上的半月形，也就是微笑的嘴形，叫波動(dòng)率微笑。
0
0
0
0
