Lili
2024-11-04 21:06老師是不是沒備課。這頁講的話絲毫沒有邏輯。choosing scenario按理來說這應(yīng)該是個(gè)流程吧，老師怎么根本串不起來？
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2024-11-06 15:24
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同學(xué)你好。造成的不便還請諒解。這里講的是對于scenario的選擇。首先，我們第一步要做的是選擇一個(gè)合適的time horizon，一般來說stress testing考慮的scenario都是期限較長的，比方說我考慮在次貸危機(jī)那兩三年期間內(nèi)公司能否挺過去，這樣也能讓我們評估一下壓力情景的全面影響。不過偶爾也會有一些較短的scenario，比方說我想考慮一下美國1987年黑色星期一那個(gè)周的情境，這樣也可以，但是不常見。
接下來，對于scenario的構(gòu)建，一個(gè)簡單的方法是選擇historical scenario，也就是使用歷史情境。這個(gè)可以直接照搬歷史上真實(shí)發(fā)生的情境，也可以在歷史情景的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整，比方說我覺得歷史情景還不夠糟糕，我可以假設(shè)所有風(fēng)險(xiǎn)因子的變化同時(shí)變得更為嚴(yán)峻（因子變化變嚴(yán)峻的程度可以全部一樣，也可以在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步考慮危機(jī)期間風(fēng)險(xiǎn)蔓延的情況）。第二個(gè)方法則是先選擇幾個(gè)關(guān)鍵變量，比方說我們假設(shè)股指下跌20%、失業(yè)率增長5%等等，這些變量被稱作core variable。但是顯然，如果我們只研究這幾個(gè)關(guān)鍵變量的變動是無法很好地對公司進(jìn)行壓力測試的，我們要將這些關(guān)鍵變量的影響進(jìn)一步泛化。比方說我想研究信用風(fēng)險(xiǎn)，那么我真正要使用的變量應(yīng)該是諸如PD，recovery rate之類的，此時(shí)我可以將這些變量對著上述關(guān)鍵變量做回歸，這樣就可以得到比方說在股指大幅下跌、失業(yè)率大幅增長的情況下PD應(yīng)該是怎么樣的、recovery rate又應(yīng)該是怎么樣的，進(jìn)而進(jìn)一步幫助我們?nèi)ミM(jìn)行分析。在上述例子里，PD和recovery rate通常被稱為peripheral variable。
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