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2024-11-08 18:37為什么這里相關系數(shù)上升，市場風險變大，但是道瓊斯指數(shù)的下降要比個股stock的下降得更多？指數(shù)代表平均水平，不應該下降得更少更緩和一些嗎
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
黃石助教
2024-11-12 14:20
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同學你好。這里的思想其實從數(shù)學角度來看會更為清晰。假設Index中只有兩只股票，其波動率 = √(σ1^2+σ2^2+2*ρ12*σ1*σ2 )。當波動率上升時，由于相關性也上升，所以index的波動率上升的更多一些（因為其不僅受到σ1、σ2影響，還受到ρ12影響），對應index option的價值會上升的更多。因此，buy put option on index + sell put option on individual stocks可在correlation上升時獲利，因為buy put option on index頭寸價值的上升會高過sell put option on individual stocks頭寸的虧損，進而賺取相關系數(shù)上升帶來的收益。
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