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2024-11-08 18:37為什么這里相關(guān)系數(shù)上升，市場風(fēng)險變大，但是道瓊斯指數(shù)的下降要比個股stock的下降得更多？指數(shù)代表平均水平，不應(yīng)該下降得更少更緩和一些嗎
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1個回答
黃石助教
2024-11-12 14:20
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同學(xué)你好。這里的思想其實(shí)從數(shù)學(xué)角度來看會更為清晰。假設(shè)Index中只有兩只股票，其波動率 = √(σ1^2+σ2^2+2*ρ12*σ1*σ2 )。當(dāng)波動率上升時，由于相關(guān)性也上升，所以index的波動率上升的更多一些（因?yàn)槠洳粌H受到σ1、σ2影響，還受到ρ12影響），對應(yīng)index option的價值會上升的更多。因此，buy put option on index + sell put option on individual stocks可在correlation上升時獲利，因?yàn)閎uy put option on index頭寸價值的上升會高過sell put option on individual stocks頭寸的虧損，進(jìn)而賺取相關(guān)系數(shù)上升帶來的收益。
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