173****2901
2024-11-08 23:5872題可以寫一下公式嗎，不懂為什么直接相乘就可以，這題我理不出邏輯很混亂，DV01是利率變動對價格的影響，這里面的計算會在哪里體現(xiàn)有DV01呢？
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
黃石助教
2024-11-12 14:41
該回答已被題主采納
同學你好。傳統(tǒng)的對沖中，我們要求-F_R*DV01_R - F_N*DV01_N = 0。其中，-F_N*DV01_N即利率變動一個基點帶來的T-bond價值的變動，-F_R*DV01_R即利率變動一個基點帶來的TIPS價值的變動（設二者之和為0，則整體組合不受利率小幅變動的影響）。移項可得F_R = -F_N*DV01_N/DV01_R。但是，上式有一個非常重要的假設，在于T-bond和TIPS受到相同幅度利率變化帶來的影響，但這顯然不合適：T-bond受到名義利率變動的影響，TIPS受到實際利率變動的影響，而兩個利率的變動通常不是1:1的關系。因此，一個更準確的對沖應要求-F_R*DV01_R*d(r_Real) - F_N*DV01_N*d(r_Nominal) = 0。在回歸對沖中，我們將d(r_Nominal)對d(r_Real)做回歸，鑒于截距項alpha通常非常接近于0且在統(tǒng)計意義上不顯著不等于0，因此我們常假設alpha = 0，d(r_Nominal) = beta*d(r_Real)。將這一關系式代入此前的公式，有-F_R*DV01_R*d(r_Real) - F_N*DV01_N*[beta*d(r_Real)] = 0。移項可得F_R = -F_N*DV01_N/DV01_R*beta。因此，這里我們直接在原先的F_R上乘以beta就可以。
0
0
0
0
