金同學(xué)
2024-11-11 18:43MM理論假設(shè)中說能以無風(fēng)險利率借錢，但債務(wù)借錢又不涉及此，為什么這么假設(shè)
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開開助教
2024-11-12 10:26
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同學(xué)你好，在經(jīng)典的MM理論假設(shè)中，無論公司還是個人投資者都可以以無風(fēng)險利率借貸。這個假設(shè)的核心目的是簡化模型，讓分析集中于資本結(jié)構(gòu)本身，而不考慮市場上實際存在的借貸成本差異。這樣，公司與個人投資者之間在融資能力上沒有差異，使得投資者能夠通過自制杠桿來復(fù)制公司的杠桿情況，驗證資本結(jié)構(gòu)不會影響公司價值。
假設(shè)公司A只有1000股股票，每股價格為10美元，總市值10,000美元。如果一個投資者想持有公司A的10%股份，那么投資者只需購買100股，每股10美元，總成本為1,000美元。
但如果公司A采用了有杠桿結(jié)構(gòu)（50%債務(wù)和50%股權(quán)），公司本身已增加了債務(wù)，從而提高了整體杠桿率。在這種情況下，投資者也可以通過自制杠桿，自己借一部分錢以模擬公司杠桿的效果，達到與公司杠桿結(jié)構(gòu)相同的風(fēng)險收益水平。
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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