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2024-11-13 21:05為什么久期越長，債券價格的波動性就越大？
所屬：CFA Level I > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Bingo助教
2024-11-19 18:35
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同學(xué)你好，
久期是衡量債券價格對市場利率變動敏感性的一個指標(biāo)。具體來說，久期越大，債券價格對利率變化的波動性就越大，原因如下：
現(xiàn)金流時間的加權(quán)平均：久期是債券未來現(xiàn)金流按照當(dāng)前收益率折現(xiàn)成現(xiàn)值后，每筆現(xiàn)值乘以其距離債券到期日的年限求和，再除以債券目前的價格得到的數(shù)值。這個數(shù)值可以被看作是收回成本的平均時間。因此，久期越大，意味著債券的現(xiàn)金流更加分散在未來，對利率變化的敏感性也就更高。
利率變化的影響：久期越大，表示債券持有者需要更長時間才能收回其投資，因此債券價格對利率變化的反應(yīng)更劇烈。當(dāng)利率變化時，久期較長的債券價格波動更大，因?yàn)槔首兓瘜ζ湮磥憩F(xiàn)金流的影響更大。
債券價格與收益率的反向關(guān)系：債券價格與收益率呈反向變動關(guān)系。當(dāng)市場利率變化時，債券的價格會相應(yīng)調(diào)整以保持其吸引力。久期長的債券，由于其現(xiàn)金流更依賴于未來的利率，因此對利率變化更為敏感。
凸性的影響：資產(chǎn)的債券具有更大的凸性，這意味著無論利率上升還是下降，久期較長的債券價格曲線總是位于久期較短的債券價格曲線之上，顯示出久期越大，債券價格對利率變化的敏感性越高。
久期與債券特性的關(guān)系：久期與債券的到期收益率成反比，與債券的剩余年限及票面利率成正比。對于一個普通的附息債券，如果債券的票面利率和其當(dāng)前的收益率相當(dāng)?shù)脑?，該債券的久期就等于其剩余年限。債券的久期越大，利率的變化對該債券價格的影響也越大，因此風(fēng)險也越大。
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