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2024-11-14 14:52這頁ppt聽不懂在講什么
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
黃石助教
2024-11-15 11:36
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同學(xué)你好。這一頁的內(nèi)容簡單了解一下即可。最基礎(chǔ)的volatility smile圖像橫軸是K，但這種畫法在現(xiàn)實(shí)中可能會有各種各樣的問題，所以有時我們會把橫坐標(biāo)改一下。
首先，股價本身是一直在變動的，這會使得以K為橫軸的圖像當(dāng)中ATM option的位置不斷發(fā)生變換，進(jìn)而使得implied volatility的曲線會不停移動（比方說股價上升，此時ATM option的位置會右移，進(jìn)而使得整個implied volatility曲線向右移動）。此時，我們可以把橫軸從K換成K/S，也就避免了S變動的影響。
再比如有時我們會把K換成K/F，其中F是當(dāng)前的遠(yuǎn)期價格（遠(yuǎn)期合約到期日 = 期權(quán)到期日）。在理論上，遠(yuǎn)期價格是風(fēng)險中性世界下未來股價的期望（F = S*(1 + r)^T），所以很多人其實(shí)認(rèn)為ATM option應(yīng)該是K = F，而不是K = S。
此外，對于一些非常規(guī)的期權(quán)，執(zhí)行價格可能不好定義（比方說一個以過去平均股價作為執(zhí)行價格的亞式期權(quán)）。此時我們可以選用delta作為橫軸，這樣就能使得implied volatility曲線被應(yīng)用到更多的期權(quán)品類上。
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