pd
2024-11-14 14:52這頁ppt聽不懂在講什么
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
黃石助教
2024-11-15 11:36
該回答已被題主采納
同學(xué)你好。這一頁的內(nèi)容簡單了解一下即可。最基礎(chǔ)的volatility smile圖像橫軸是K，但這種畫法在現(xiàn)實(shí)中可能會(huì)有各種各樣的問題，所以有時(shí)我們會(huì)把橫坐標(biāo)改一下。
首先，股價(jià)本身是一直在變動(dòng)的，這會(huì)使得以K為橫軸的圖像當(dāng)中ATM option的位置不斷發(fā)生變換，進(jìn)而使得implied volatility的曲線會(huì)不停移動(dòng)（比方說股價(jià)上升，此時(shí)ATM option的位置會(huì)右移，進(jìn)而使得整個(gè)implied volatility曲線向右移動(dòng)）。此時(shí)，我們可以把橫軸從K換成K/S，也就避免了S變動(dòng)的影響。
再比如有時(shí)我們會(huì)把K換成K/F，其中F是當(dāng)前的遠(yuǎn)期價(jià)格（遠(yuǎn)期合約到期日 = 期權(quán)到期日）。在理論上，遠(yuǎn)期價(jià)格是風(fēng)險(xiǎn)中性世界下未來股價(jià)的期望（F = S*(1 + r)^T），所以很多人其實(shí)認(rèn)為ATM option應(yīng)該是K = F，而不是K = S。
此外，對(duì)于一些非常規(guī)的期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格可能不好定義（比方說一個(gè)以過去平均股價(jià)作為執(zhí)行價(jià)格的亞式期權(quán)）。此時(shí)我們可以選用delta作為橫軸，這樣就能使得implied volatility曲線被應(yīng)用到更多的期權(quán)品類上。
0
0
0
0
