大同學
2024-11-20 23:16沖刺筆記上，“基于指數(shù)的因子投資，只有在前期選擇因子時涉及主動，之后就一直復制和追蹤指數(shù)”
老師，沖刺筆記上，“基于指數(shù)的因子投資，只有在前期選擇因子時涉及主動，之后就一直復制和追蹤指數(shù)”，那就是說前期定好因子之后（一次性），后面就不調(diào)了。但講到這節(jié)課最后面老師又說會根據(jù)因子的情況要時不時調(diào)整，導致會有交易成本。那么，前期定好以后，后面到底還調(diào)不調(diào)，以及沖刺筆記這句話該如何正確理解？謝謝。
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1個回答
Simon助教
2024-11-21 15:31
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同學，上午好。選benchmark涉及主動，選好benchmark之后，就是要復制和追蹤benchmark了，不能說之前benchmark是價值因子，之后把benchmark改成成長因子，選定benchmark是價值因子后，之后的benchmark就一直是價值因子不變了。index-based投資就是去復制價值因子，不能中途去投其他因子了。如果允許偏離benchmark，那么就不是index based，而是active的因子投資了，那么就是要偏離benchmark。
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追問
那這節(jié)課最后講缺點時，又提到會時不時調(diào)整、有交易成本，和沖刺筆記（前期定好了后面不調(diào)整）這句話有沖突啊？
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追答
這節(jié)課最后的缺點只需要記住factor based strategy 有更高的management fee和commission。也是出自原版書。
例如因子投資策略是小市值因子，小市值因為流動性差，那么溢價就高，拉高成本。
或者說投資者創(chuàng)建一個追蹤“低市盈率”股票的指數(shù)，該指數(shù)可能會定期調(diào)整成分股，按照市盈率篩選出最低的股票。
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