JULIA
2024-11-23 12:26security lending中如果抵押物為現(xiàn)金，lender可以有fee + 再投資收益兩筆收入，但是如果抵押物為高質量債券，lender只能享受 fee,其余的要作為rebate rate返還，這里完全不考慮扣除掉換算成cash可能產(chǎn)生的再投資收益對嗎？這樣少了一筆收入會不會很不公平？那豈不是所有l(wèi)ender都更傾向于現(xiàn)金作為抵押物？
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1個回答
Simon助教
2024-11-26 17:25
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同學，上午好。
抵押物現(xiàn)金，那么現(xiàn)金的再投資收益歸lender所有。lender有兩筆錢，lending fee+再投資收益。
抵押物是債券，那么債券的利息收入依然歸lender所有，只不過此時，lender會把債券的利息收入中的一部分，歸還給borrower的。lender的收益是lending fee + 債券的部分利息收入。
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追問
但是按課件看的，rebate rate=collateral earnings rate-security lending rate，意味著除了lending fee之外的所有債券利息都要歸還給borrower，不是嗎？那不就意味著lender只能收到lending fee一筆收入了，沒有現(xiàn)金做抵押物的兩筆收入劃算
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追答
同學，上午好。
可以看公式上邊的文字解釋，返還的是債券抵押產(chǎn)生的利息收入的一部分。公式中collateral earning rate并非全部利息收入。
截圖出自原版書。
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