張同學(xué)
2024-11-24 14:41老師,我在之前的筆記里記錄一點(diǎn): interest rate的波動(dòng)性越大,越是SPREAD OUT,此時(shí)VND不變,CVA減小,所以FV變大。這個(gè)VND&CVA的結(jié)論是怎么理解的來著?還有就是波動(dòng)性增大導(dǎo)致CVA減少這一點(diǎn),也講一下。
所屬:CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
來源: 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Danyi助教
2024-11-28 10:25
該回答已被題主采納
同學(xué)你好,
利率的波動(dòng)率增加,并不影響VND的值,即在不考慮違約的情況下,利率的波動(dòng)率變化并不影響不含權(quán)債券的估值。因?yàn)椴▌?dòng)率改變,只會(huì)使二叉樹的節(jié)點(diǎn)變得更分散or更收斂,對(duì)于不含權(quán)債券來說,二叉樹都是進(jìn)行過校準(zhǔn)的,所以波動(dòng)率改變,不會(huì)影響不含權(quán)債券的價(jià)格,所以VND是不變的。
波動(dòng)率只會(huì)影響二叉樹的構(gòu)建,因此二叉樹上節(jié)點(diǎn)的利率將會(huì)發(fā)生變化。波動(dòng)率是在計(jì)算CVA時(shí)需要計(jì)算exposure時(shí)遇到。volatility上升,下節(jié)點(diǎn)r下降的少,exposure上升的少;上節(jié)點(diǎn)r上升的多,exposure下降的多,因此綜合來看,exposure是下降的,所以可以推出CVA下降。
