大同學
2024-11-30 13:12老師，對于這里截圖二的問題，我找不到追問選項，所以再來提問想確認一下：①只要是付息債，畫在這個圖上就不是線性的對吧？②以及對課上的內(nèi)容我還有一點盲點：如果負債這邊是一筆貸款或發(fā)債，就是說定期要向外付息，這種還能算single-liability嗎？③老師講課時說免疫策略本質(zhì)就是把資產(chǎn)組合復制出一個0息債，那么按您之前給的答疑回答，是否可以理解為，即使負債端是multi-liability，拿資產(chǎn)組合復制出的零息債券，只要和負債久期匹配上，不管是single還是multi liability，只要匹配上就算免疫成功？ 謝謝！
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1個回答
Simon助教
2024-12-03 17:09
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零息債券是線性的，如果負債就只有1筆，那么就視為零息債券。如果需要支息，那么就不是線性。
如果要定期對外付息，那么就是多負債了。
如果是多負債，匹配要求如下：
1. 資產(chǎn)的初始市場價值要等于或超過負債的現(xiàn)值(PVA ≥ PVL)
2. 組合的BPV要匹配負債的BPV(BPV A = BPV L)
3. 最小化資產(chǎn)的convexity，同時滿足convexity A＞convexity L
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