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2024-12-02 23:10如果價格上漲，可轉(zhuǎn)債和股票都會漲，這么賺差價，能不能拿具體例子距離，比如說可轉(zhuǎn)債十塊錢，股票8塊錢，然后十塊錢買入可轉(zhuǎn)債，多少錢賣掉，我想一個具體的數(shù)字例子會方便理解
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1個回答
開開助教
2024-12-03 09:49
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同學(xué)你好，
我們來看下這個案例。Cleopatra Partners的投資組合經(jīng)理Shamsa Khan正在考慮進行一項涉及QXR公司歐元計價的可轉(zhuǎn)換債券和股票的交易。策略如下
1、可轉(zhuǎn)債基本信息
可轉(zhuǎn)債價格：120%的面值（即如果面值是€1,000，那么債券價格是€1,200）
票息：5.0%
剩余期限：1年
轉(zhuǎn)換比率：50（這意味著每1份可轉(zhuǎn)債券可以轉(zhuǎn)換為50股股票，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格（€1,200 / 50 = €24））
2、公司的股票數(shù)據(jù)：
每股價格：€30
市盈率(P/E)：30倍
市凈率(P/BV)：2.25倍
市現(xiàn)率(P/CF)：15倍
與行業(yè)平均水平相比，QXR的估值指標(biāo)高出50%，這表明QXR的股票相對于行業(yè)平均水平被高估了。
3、交易策略：
買入可轉(zhuǎn)換債券（轉(zhuǎn)換價格24）+賣空股票（賣空價格30）
4. 鎖定利潤
無論QXR的股票價格如何變動（下跌到€24，上漲到€36，或保持在€30），通過這種套利策略，Khan都可以鎖定每股€6的利潤。以下是不同情況下的利潤分析：
1）當(dāng)股票價格跌到€24時：
一開始賣空股票收到€30，現(xiàn)在跌到24，賺6元。可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換得到股票的成本是€24，賣出價格24，因此可轉(zhuǎn)債部分不轉(zhuǎn)不賠，總收益6元
2）當(dāng)股票價格漲到€36時：
通過可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換得到股票的成本仍然是€24，以36賣出獲利12
賣空股票的損失是€6（因為股票價格上漲到€36，你以€36買回股票還給借出者，相比一開始賣空的價格30，虧損6元）
總利潤仍然是€6
3）當(dāng)股票價格保持在€30時：
通過可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換得到股票的成本是€24，以30賣出獲得6元價差收益。
賣空股票的收益是€0（因為股票價格保持在€30，你以€30買回股票還給借出者）。
總利潤還是€6
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