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2024-12-02 23:11怎么樣跌少？ 能不能給我舉一個(gè)可轉(zhuǎn)債和股票跌的例子，具體數(shù)字，這樣方便理解
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2024-12-03 09:50
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同學(xué)你好，
我們來(lái)看下這個(gè)案例。Cleopatra Partners的投資組合經(jīng)理Shamsa Khan正在考慮進(jìn)行一項(xiàng)涉及QXR公司歐元計(jì)價(jià)的可轉(zhuǎn)換債券和股票的交易。策略如下
1、可轉(zhuǎn)債基本信息
可轉(zhuǎn)債價(jià)格：120%的面值（即如果面值是€1,000，那么債券價(jià)格是€1,200）
票息：5.0%
剩余期限：1年
轉(zhuǎn)換比率：50（這意味著每1份可轉(zhuǎn)債券可以轉(zhuǎn)換為50股股票，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格（€1,200 / 50 = €24））
2、公司的股票數(shù)據(jù)：
每股價(jià)格：€30
市盈率(P/E)：30倍
市凈率(P/BV)：2.25倍
市現(xiàn)率(P/CF)：15倍
與行業(yè)平均水平相比，QXR的估值指標(biāo)高出50%，這表明QXR的股票相對(duì)于行業(yè)平均水平被高估了。
3、交易策略：
買入可轉(zhuǎn)換債券（轉(zhuǎn)換價(jià)格24）+賣空股票（賣空價(jià)格30）
4. 鎖定利潤(rùn)
無(wú)論QXR的股票價(jià)格如何變動(dòng)（下跌到€24，上漲到€36，或保持在€30），通過(guò)這種套利策略，Khan都可以鎖定每股€6的利潤(rùn)。以下是不同情況下的利潤(rùn)分析：
1）當(dāng)股票價(jià)格跌到€24時(shí)：
一開(kāi)始賣空股票收到€30，現(xiàn)在跌到24，賺6元?？赊D(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換得到股票的成本是€24，賣出價(jià)格24，因此可轉(zhuǎn)債部分不轉(zhuǎn)不賠，總收益6元
2）當(dāng)股票價(jià)格漲到€36時(shí)：
通過(guò)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換得到股票的成本仍然是€24，以36賣出獲利12
賣空股票的損失是€6（因?yàn)楣善眱r(jià)格上漲到€36，你以€36買回股票還給借出者，相比一開(kāi)始賣空的價(jià)格30，虧損6元）
總利潤(rùn)仍然是€6
3）當(dāng)股票價(jià)格保持在€30時(shí)：
通過(guò)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換得到股票的成本是€24，以30賣出獲得6元價(jià)差收益。
賣空股票的收益是€0（因?yàn)楣善眱r(jià)格保持在€30，你以€30買回股票還給借出者）。
總利潤(rùn)還是€6
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