王同學(xué)
2024-12-13 07:09原版書里第129頁的第17題，能麻煩老師細(xì)細(xì)講一下這個(gè)swap是具體怎么交換的？題目如下：
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-12-13 09:14
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同學(xué)，上午好。
如果USD相對(duì)于EUR的需求強(qiáng)勁，說明USD會(huì)升值，而net interest payment是收到的和支出的利息軋差。
這個(gè)USD投資者有一個(gè)意大利債券，所以會(huì)收到EUR coupon，
另外有一個(gè)currency swap的頭寸，支EUR利息，收USD利息，
所以這幾個(gè)頭寸取net就會(huì)是如下這樣：
收EUR coupon和支EUR 利息（swap）正好相互抵消掉，然后還剩下一個(gè)收USD利息，所以periodic net interest payment就只剩下收USD 利息，換言之，互換對(duì)手方向美國投資者支付的凈利息中包括美元對(duì)歐元相對(duì)強(qiáng)勁的需求所產(chǎn)生的positive basis，可以理解為USD可以多收一部分basis，相當(dāng)于，美國投資者收到了更多USD。
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