刷同學(xué)
2024-12-13 07:12如果想要得到equity value，是不是把EBIT*（1-t）換成NI就成立了
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-12-17 09:57
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同學(xué)你好。并不是的，這里就是FCFE與FCFF公式的變形，將EBIT換成NI后，剔除了支付給債券人的利息，但是股東向債權(quán)人借的錢也屬于股東的自由現(xiàn)金流。
FCFF=EBIT*(1-t)+NCC-WCinv-FCinv；FCFE=EBIT*(1-t)- int*(1-t)+NCC-WCinv-FCinv+NB=NI+NCC-WCinv-FCinv+NB
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追問
明白了。那進一步請教一下，F(xiàn)CFF=EBIT*(1-t)+NCC-WCinv-FCinv=EBIT*(1-t)*（1-RIR），那么就說明（FC+WC-NCC）/EBIT*(1-t)=RIR ？有這個理論嗎
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追答
同學(xué)你好?？梢酝ㄟ^公式變形得到的。Firm value=FCFF/(WACC-g)=EBIT(1-T)(1-RIR)/(WACC-g)；FCFF=EBIT(1-T)+NCC-FCINV-WCINV；
即EBIT(1-T)+NCC-FCINV-WCINV=EBIT(1-T)(1-RIR)，RIR=(FCINV+WCINV - NCC)/EBIT(1-T).
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