徐同學(xué)
2024-12-13 18:28最后老師舉例的$287M的情況，那GP最后也沒有拿滿10%啊。就算了嗎？soft hurdle rate不是應(yīng)該保證GP拿總回報的10%嗎
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1個回答
開開助教
2024-12-16 14:06
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同學(xué)你好，
因為有了catch up clause，那么GP就以一定能按照比例去分享提成了。
有了catch up clause，GP分成就會分三種情況，
假設(shè)GP/LP將以p/(1-p)的比例分享收益
第一，收益率低于hurdle rate，那么直接沒有提成，收益全歸LP所有。
第二，超過hurdle rate（rh），但不超過rh/(1-p)時，GP可以獲得100%的分配。這里rh/(1-p)的設(shè)置原理是如果LP想要拿到hurdle rate，如果按照p/(1-p)的分享比例，那么項目至少要賺rh/(1-p)才行。所以，如果收益率超過hurdle rate，但沒超過rh/(1-p)，那先保證LP拿到hurdle rate，剩下的就由GP拿。在這種情況下，實際GP的分成比例是小于p/(1-p)
第三，當收益超過rh/(1-p)時，超過部分按約定的p/(1-p)的比例進行分配。這個時候，soft hurdle rate就完全成立了，因為在此情況下，GP/LP將以p/(1-p)的比例分享收益。
對應(yīng)到本題，hurdle rate是9%，rh/(1-p)= 9%/(1-10%)=10%。
當總收益是287M時，年化收益率是287/300÷10=9.5667%，也就是大于hurdle rate，但小于10%，那么GP分享的比例就是小于10%的。
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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