陳同學(xué)
2024-12-22 23:50想請教一下老師，第三題C選項(xiàng)，如圖，B,C在結(jié)構(gòu)上沒有區(qū)別，但B因?yàn)槭茿TM，所以當(dāng)日元貶值的時(shí)候就能產(chǎn)生postive payoff，而C需要日元貶值超過一定幅度才能產(chǎn)生positive payoff。但兩者在日元貶值時(shí)都不會(huì)有negative payoff出現(xiàn)，那么為什么說C不能elinmate downside risk呢？同時(shí)C通過兩個(gè)OTM構(gòu)建也更加cost efficient
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2024-12-23 10:58
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同學(xué)您好
這里JPY是外幣，所以從匯率管理的角度，他擔(dān)心的是JPY貶值和EUR升值。
而這個(gè)題的標(biāo)價(jià)形式是JPY/EUR，因此也就是參考的EUR貨幣。
所以我們擔(dān)心EUR升值，因此就做多ATM call option，這樣只要我們擔(dān)心的事情一發(fā)生，我們的對(duì)沖策略就是有效的。
反之，如果我們是OTM call，只有EUR升值了一部分，我們的對(duì)沖才有效，所以這個(gè)策略就無法避免全部的downside risk。
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