melody
2024-12-29 10:33CDO relative value
1.這里怎么體現(xiàn)的relative value?就是通過(guò)看CDO underlying bond和CDO的value嗎? 2.怎么判斷CDO是undervalue?不理解答案里寫(xiě)B(tài)B rated underlying bond的rating就判斷CDO is undervalue,并且為啥直接也是sell BB rated(同一等級(jí)的) underlying bond,buy CDO就獲利呢?
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1個(gè)回答
Simon助教
2025-01-02 10:31
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同學(xué),上午好。
1. 理論上,AA評(píng)級(jí)的CDOs,反應(yīng)的是AA級(jí)別債券的Spread,也就是Spread理論上應(yīng)該會(huì)小一些。
2. 實(shí)際上,現(xiàn)在反應(yīng)的是BB級(jí)的Spread,那么這個(gè)Spread一定是大于AA級(jí)的,說(shuō)明Spread被高估,那么AA級(jí)的CDOs目前就是被低估的,所以有significant relative value。
3. 我們也可以這樣理解,AA級(jí)的CDOs,那么承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就是對(duì)應(yīng)AA級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)(小風(fēng)險(xiǎn)),但是給的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償確是BB級(jí)的(大補(bǔ)償),那么就更有投資價(jià)值。
