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2025-01-11 10:53這里老師說公司違約的概率沒聽懂,可以具體解釋一下么?
所屬:FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2025-01-15 13:36
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同學(xué)你好。首先,在BSM模型中,N(d2)是風(fēng)險中性世界下看漲期權(quán)在到期時行權(quán)的概率,也就是p*(ST > K)。在Merton model下,N(d2)就是p*(VT > D),也就是債務(wù)到期時資可以抵債的概率。如果我們定義違約概率就是公司資不抵債的概率,那么違約概率就應(yīng)該等于1 - N(d2)。根據(jù)標準正態(tài)分布沿0點對稱的性質(zhì),1 - N(d2) = N(-d2)。
