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2025-01-11 10:53這里老師說(shuō)公司違約的概率沒(méi)聽(tīng)懂,可以具體解釋一下么?
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1個(gè)回答
黃石助教
2025-01-15 13:36
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同學(xué)你好。首先,在BSM模型中,N(d2)是風(fēng)險(xiǎn)中性世界下看漲期權(quán)在到期時(shí)行權(quán)的概率,也就是p*(ST > K)。在Merton model下,N(d2)就是p*(VT > D),也就是債務(wù)到期時(shí)資可以抵債的概率。如果我們定義違約概率就是公司資不抵債的概率,那么違約概率就應(yīng)該等于1 - N(d2)。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布沿0點(diǎn)對(duì)稱的性質(zhì),1 - N(d2) = N(-d2)。
