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2025-01-16 07:37這道題中計(jì)算physical pd使用了asset return 請問這個(gè)physical pd的概念只會在計(jì)算d2中出現(xiàn)嗎？在使用BSM計(jì)算equity 和debt的公式中會涉及使用asset return的情形嗎？？另外能再解釋一下physical pd這個(gè)概念嗎？不是很能理解，rf已經(jīng)是使用市場價(jià)格得出的利率了，為什么真實(shí)的pd還要換一個(gè)利率來計(jì)算？
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2025-01-19 16:19
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同學(xué)你好，
asset return只有在計(jì)算physical PD時(shí)會用到，計(jì)算equity和debt value時(shí)都是風(fēng)險(xiǎn)中性估計(jì)，用risk-free rate。
physical PD是根據(jù)公司的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況、市場條件和其他經(jīng)濟(jì)因素來計(jì)算的，是對現(xiàn)實(shí)世界中違約概率的估計(jì)。此時(shí)使用資產(chǎn)收益率（asset return）來反映實(shí)際市場上的回報(bào)率，來體現(xiàn)實(shí)際財(cái)務(wù)狀況、市場條件和其他經(jīng)濟(jì)因素的特征。
希望能解答你的疑惑，加油！
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